日前，艾瑞研究院发布的《中国电竞行业研究报告》（以下简称报告）显示，2019 年整体市场规模突破 1000 亿元，预计 2021 年有望达到 1651.4 亿元，行业发展前景巨大。其中，游戏直播平台为电竞市场增速贡献了巨大流量。游戏直播平台斗鱼（NASDAQ:DOYU）近期发布一季度财报显示，斗鱼 MAU 以 1.58 亿持续领跑游戏直播行业，移动端 MAU 更是创新高至 5660 万。
虽然 2019 年游戏直播赛道出现了 B 站、快手、抖音等更多新玩家。但据小葫芦 4 月主播收入排名，英雄联盟、绝地求生、DOTA2、DNF 等硬核游戏板块的 TOP20 主播中，斗鱼分别占据 9 席、15 席、18 席和 15 席；虎牙分别为 9 席、3 席、2 席和 5 席；B 站、快手鲜少出现。由此可见，斗鱼主播的收入、影响力仍然稳稳占据行业领先地位。
出色的业绩大幅提振了市场信心，多家投资机构上调了斗鱼的目标价格，并且维持了 “买入”评级。彭博跟踪的 10 位分析师中，8 位给予斗鱼 “买入”评级，2 位予 “持有”评级，无 “卖出”评级。平均目标价为 10.38 美元，较财报前的 9.67 美元有所上调。
艾瑞《报告》指出，电竞商业化发展助推了电竞生态市场的增长，预计 2021 年电竞生态市场规模将达到 553 亿元。新玩家入局，头部电竞赛事版权、明星电竞战队首先成为各家争相布局的焦点。去年 10 月，快手首度直播 S9 世界赛，借电竞赛事布局游戏赛道。12 月，B 站花 8 亿拿下英雄联盟全球总决赛中国地区三年独家直播版权。在新玩家一掷千金的刺激下，版权之争显得愈发激烈。
有分析师指出，斗鱼在群狼环伺的局面下依然领跑，一方面是 3-5 年的主播独家合约使斗鱼拥有强势的主播优势；另一方面，斗鱼在下半场赛事版权、战队选手的争夺战中，再次抢占先机。
一直以来，在大股东腾讯的加持下，斗鱼拥有足够多的游戏直播版权、游戏赛事合作资源。2020 年，斗鱼已经赛事版权方面打下了比较坚实的护城河。第一季度，斗鱼转播了包括 LPL 春季赛、KPL 春季赛等 50 余场大型电竞赛事，获得了 2019CFPL 职业联赛、SWC 拳皇世界赛总决赛、CSGO-blast pro 独家直播权。不完全统计，2020 年斗鱼已经拿下了 LPL 直播权、LDL 直播权；DOTA 职业联赛独播权；2020 年 KPL、KPLGT、KGL、世界冠军杯直播权；PCL、PGS、PGC 直播权；2020 年 CFS、CFGI、CFDL、CFPL 直播权；PEL 直播权在内的至少三十余个主流赛事版权。
与此同时，斗鱼自主举办了诸如斗鱼黄金大奖赛、斗鱼王者大师赛、斗鱼英雄联盟全明星赛等官方授权的重磅自制赛事和活动，有效填补了大型第三方赛事外的时间空白。第一季度，斗鱼自制了斗鱼王者荣耀大师赛、斗鱼王者荣耀三剑客杯、斗鱼杯 DNF 中韩主播邀请赛、魔兽争霸鱼乐杯明星邀请赛、2019CFPL 斗鱼主场赛等 40 余场斗鱼自有品牌赛事。
赛事期间用户流量集中度极高，而在赛事中获胜的队伍，往往在比赛结束后获得最高的关注度，如果该战队旗下选手能够和直播平台独家签约，则能够在赛后给平台带来更多更长尾的流量和收益，这也成为各平台在赛事版权之外追逐的又一利益点。
截至 2019 年 Q4，斗鱼签约了包括包括 2020LCK 春季赛冠军 T1、2019 年 PGC 世界冠军 Gen.G、2018 年 PGI 全球总决赛冠军 OMG、2019 王者荣耀冬季冠军杯冠军 RW 侠等在内的 30 多家顶级电竞战队达成独家直播签约，成功吸引了超过 450 名在役 / 退役选手，共同打造优质直播内容。
不仅数量多，斗鱼签约战队的 roi 也可圈可点。比如去年 11 月，英雄联盟战队 FPX 获得了 S9 总决赛冠军，成为了继 IG 之后，第二支斩获这一殊荣的中国内地战队。其实，斗鱼很早便看中了 FPX 战队明星中单选手 Doinb，与他签订了独家直播协议，而 FPX 战队的其他选手均被签在了虎牙旗下。值得注意的是，在小葫芦 4 月英雄联盟主播排行榜中，Doinb 位居行业第五名，而 FPX 其他成员除 Tian 排在 99 名以外，其他均未进入该游戏专区 TOP100 榜单。也就是说，Doinb 个人在游戏直播领域的商业价值，已经超过了整个战队。
知情人士透露，行业已经进入精细化运营阶段，上市以后斗鱼的内容投资策略更加注重性价比，在签约战队时更加追求 “品效合一”。“没有简单靠砸钱签约更多战队，而是调整策略从明星战队中的明星选手入手，签约了一大批技术好、人气高、粉丝付费意愿强的主播，这个做法非常精明。从转化数据上看，签约 Doinb 这样的关键选手比签下 FPX 整队的 roi 还要高。”
据了解，斗鱼近期还签约了 jackeylove、兮夜等职业选手。而平台此前 “押注”的一些价格合理但极具潜力的战队，最近也取得了相当令人惊艳的名次，验证了斗鱼在主播签约方面的毒辣眼光。比如，JDG 斩获了 2020 年 LPL 春季赛冠军；另一支由 “大魔王”Faker 带领的签约战队 T1 也夺得了 2020 年 LCK 春节赛冠军，加冕了韩国地区 “九冠王”的新头衔。
斗鱼管理层在 Q1 财报电话会上还介绍，“我们持续应用直接管理头部主播与公会管理中长尾主播相结合的主播管理模式，特别是在新游戏直播方面，我们利用自身积累的运营优势，并通过引导优质主播到新游戏分区和与公会合作加强新游戏分区主播招募相结合的方式，快速建立起优质内容体系，进而保障了我们在新游戏直播方面保持行业领先。”
业内人士指出，当前疫情态势已经得到良好控制，赛事已经线上化或在二三季度恢复正常，行业依旧有望迎来一波新增长。随着电竞赛事生态化更加完善，硬核游戏用户的付费能力和付费意识被进一步刺激，直播行业下半场竞争，斗鱼等更垂直专业游戏直播平台将先一步吃到红利。